代币成就：去中心化交易所 (DEX) 提供许多好处，但监管机构行动缓慢
11 月份，当英国政府宣布计划发行其债券的数字版本时，仍处于萌芽状态的代币化和去中心化交易所市场得到了提振。
英国财政大臣雷切尔·里夫斯 (Rachel Reeves) 在官邸演讲中表示，政府计划发行“数字金边票据”(DIGIT)。
财政部经济部长 Tulip Siddiq 后来解释说，英格兰银行和金融行为监管局于 9 月推出的数字证券沙盒将进行试点发行。
此沙箱为公司和其他人使用分布式账本创建、交易和结算证券提供了受控环境。
Siddiq 在伦敦代币化峰会上发表讲话时表示，DIGIT 计划是政府使英国成为“全球证券代币化中心”目标的一部分。
如果继续进行，英国可能成为第一个在去中心化交易所发行政府债务的主要经济体。它可以帮助该技术进一步成为主流。
代币交易如何彻底改变 DEX
迄今为止，加密资产是唯一在去中心化交易所进行大量交易的资产。但市场没有理由如此有限。理论上，任何资产都可以在这样的平台上进行交易，尽管在此之前，它首先需要被标记化。
将资产分割成许多可以买卖的较小部分的过程类似于将公司所有权分割为股票并在传统股票市场上进行交易的方式。
代币化只是创建真实资产数字表示的一种方式。例如，稳定币是现实世界货币（通常是美元）的代币。
原则上，任何东西都可以代币化。未来，威廉希尔williamhill中文官方网站可能会看到股票或交易所交易基金等其他金融资产被代币化。
贝莱德和富达国际等一些大型美国资产管理公司已经在公共区块链上运营代币化货币市场基金。
此类工具通常投资于短期美国国库券和其他低风险、有息证券。
这个想法也可以扩展到涵盖实物资产，并且对于房地产或艺术品等高价值物品特别有用，因为现有市场往往缺乏流动性。
代币单位成本较低意味着进入壁垒消失，更多投资者可以参与其中。
它也适用于商业贷款。目前，如果一家公司想要借款，比如说 100,000 英镑，它别无选择，只能去银行。
但是，如果企业贷款市场被分割，债务可能会被分割成许多较小的部分，并吸引更广泛的贷款人 - 这意味着公司将拥有更大的潜在投资者池可供利用。
除了流动性之外，还有其他优势，尤其是去中心化系统提供的更高安全性。
在数字模型下，用户保留对资产的控制权，直到资产被出售，而不必将托管权移交给交易所或其他中介机构。
DEX 能让交易更快、更安全吗？
对于监管良好的交易所来说，这通常不是问题，但正如失败的加密货币交易所 FTX 的崩溃所表明的那样，如果没有适当的保护措施，这种情况很容易被滥用。
在安全方面，攻击位于世界各地众多服务器上的去中心化系统比攻击传统交易所的基础设施要复杂得多。
数字平台还可以提供更快的结算速度。这在波动的市场条件下特别有用——例如当利率高或资产价格容易大幅波动时。
这对现有系统来说肯定是一个显着的改进，主要股票市场的结算通常是T+2，这意味着交易需要两个工作日才能完成。
21世纪st 世纪没有理由如此缓慢的过程。随着一切变得数字化和计算机化，威廉希尔williamhill中文官方网站应该致力于更快的结算。
目前，同时支付和所有权转让的想法（有时称为“原子结算”）只能使用稳定币才能真正实现。
但在未来，这一角色也可以通过中央银行或商业银行货币的代币化版本来履行。
最重要的是，区块链以 24/7 的方式运行，许多元素都可以自动化，例如债券息票或公司股息的支付 - 这意味着活动不需要在工作日结束时停止。跨境贸易也更加简单。
去中心化交易所面临哪些障碍？
然而，去中心化交易所和代币化也存在很多挑战，特别是当市场仍处于早期阶段时。
在理想的世界中，一切都将在一个地方进行交易，以最大限度地提高流动性。但随着去中心化平台的发展，当资产部分在去中心化交易所交易、部分在传统交易所交易时，就会存在所谓的流动性碎片化的危险。
此外，区块链不是免费的。用户必须支付“汽油费”，这可能会很昂贵，尤其是在活动频繁的时候。这里需要权衡，更高的安全性伴随着更高的成本。
还有监管的根本问题。为了使碎片化和代币化起飞，您需要对系统有很大程度的信任。但目前尚不清楚哪些内容应该受到监管，以及由谁来介入。
欧盟凭借其加密资产市场 (MiCA) 监管在这方面处于领先地位，该监管于 2024 年底生效。美国落后，而英国则介于两者之间。
不过，各地监管机构的行动都相当缓慢，因此市场不太可能很快起飞。
许多投资者对于将资金投入到一个仍知之甚少的系统中会持谨慎态度，这是可以理解的。即便如此，前进的方向似乎很明确，而且势头正在增强。
本文首发于精细额外 作为其学者们的见解文章系列的一部分吉尔莫尔金融技术中心华威商学院。
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奥尔加·克莱因 是金融学助理教授，也是吉尔莫尔金融技术中心。她教授投资管理课程本科 程序。
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