信任消解：公众对央行数字威廉希尔williamhill中文官方网站 (CBDC) 的了解仍然很低
世界各地的中央银行正在加速零售中央银行数字威廉希尔williamhill中文官方网站 (CBDC) 计划。这包括对数字欧元和数字英镑的显着推动。
然而，怀疑和抵制正在上升。商业银行担心存款外流和成本，并将 CBDC 视为对其业务模式的不受欢迎的干预。
与此同时，公众的不信任正在加剧，人们担心隐私、监控和政府过度干预。
如果没有明确且令人信服的理由以及有效的沟通，CBDC 可能会被视为寻找问题的解决方案而被忽视 - 或者更糟糕的是，可能会助长有关隐藏议程的阴谋论。
那么，让我们消除噪音吧。在即时、低成本（从消费者的角度来看）数字零售支付的时代，为什么我们需要零售 CBDC？
怀疑论者指出消费者需求的不确定性和缺乏明确的用例，认为 CBDC 是“寻找问题的解决方案”。
CBDC 的政策与公众舆论
然而，此类辩论常常将两个不同的问题混为一谈。首先是政策原理，即 CBDC 旨在解决的基本问题。第二个是用例，为什么个人可能实际上采用它。
支持者列举了各种各样的政策目标——从促进创新和竞争到提高弹性和支持金融包容性——其中许多目标可以通过其他方式实现，这引发了人们的疑问：CBDC 是自然演变还是仅仅是解决问题的大锤。
然而，核心政策论点解决了更根本的、本质上的威廉希尔williamhill中文官方网站问题，这些问题源于公共（中央银行）威廉希尔williamhill中文官方网站的独特作用以及支撑我们威廉希尔williamhill中文官方网站体系的公共和私人威廉希尔williamhill中文官方网站之间的微妙平衡。
这一基本原理一直是英国数字英镑的基本原理和欧洲央行推动数字欧元的核心原理，并在国际央行界获得了巨大的关注。
然而，这些概念在日常关于金钱的讨论和 CBDC 的辩论中基本上不存在，并且与更广泛的受众进行沟通可能具有挑战性。
此外，尽管 CBDC 举措势头强劲，但央行内部尚未达成明确共识，根本性不确定性依然存在。
揭露公共资金的力量
尽管英国 96% 的威廉希尔williamhill中文官方网站供应量以商业银行存款（商业银行创造的私人威廉希尔williamhill中文官方网站）形式持有，但威廉希尔williamhill中文官方网站转移的能力（无论是付款还是转换银行）最终取决于央行威廉希尔williamhill中文官方网站（英格兰银行创造的公共威廉希尔williamhill中文官方网站）。
考虑数字支付。如果我想向您转账，而我们与不同机构的银行合作，我的银行必须向您的银行发送央行准备金。这些“储备金”本质上是 CBDC 的现有形式，仅适用于商业银行，不适用于像你我这样的个人。
或者，我可以用现金支付给您，这是目前公众可以使用的唯一中央银行资金形式。
如果我提取现金并将其交给您，您可以将其存入您的银行，而不会造成任何价值损失。为了促进此类提款，银行本身需要持有或获取现金。
商业银行存款与中央银行威廉希尔williamhill中文官方网站之间的这种一对一的可兑换性支撑着银行存款作为支付手段的实用性和可信度，从而支撑着银行存款的价值。
它还确保不同银行的存款可以互换，不会造成任何价值损失，从而保持所谓的“威廉希尔williamhill中文官方网站单一性”。
CBDC 的政策案例
CBDC 的政策案例重点关注公共资金在单身方面的作用。
但除了单一性之外，由于商业银行依赖只有中央银行才能提供的威廉希尔williamhill中文官方网站，中央银行能够通过调整提供这些威廉希尔williamhill中文官方网站的条件来实施威廉希尔williamhill中文官方网站政策。
通过这种机制，它们可以调节以利润为导向的私人银行创造通货膨胀威廉希尔williamhill中文官方网站的风险，并帮助维持较低、稳定和可预测的总体价格水平。
这个角色的重要性怎么强调都不为过。当威廉希尔williamhill中文官方网站迅速贬值时，例如在恶性通货膨胀中，信任就会消失，威廉希尔williamhill中文官方网站作为价值储存手段和交换媒介的作用就会瓦解。
但是，现金使用量一直在长期下降。到 2021 年，现金仅占英国交易的 15%。
随着其使用量持续减少 — — 并且有可能最终消失 — — 人们出现了政策担忧，即仅以央行准备金进行银行间结算是否能够维持央行威廉希尔williamhill中文官方网站在维护威廉希尔williamhill中文官方网站统一和稳定价格稳定方面的作用。
此外，私人稳定币和/或代币化银行存款用于支付的前景日益增长，也引发了新的问题。
在不分割威廉希尔williamhill中文官方网站体系的情况下，不同形式的私人发行数字威廉希尔williamhill中文官方网站之间的兑换可能会成为一个日益复杂的挑战，现金和现有的银行间结算机制都无法解决这个问题。
随着稳定币的立法工作超过了 CBDC 的技术基础和公众讨论，这一点变得尤为重要（吉尔莫尔金融技术中心在 中提供了详细的评估）我们向英格兰银行提出的稳定币监管意见).
建立公众对 CBDC 的信任？
向公众传达这些问题是一项挑战。但简化–正如一些央行行长所倡导的那样，将零售 CBDC 称为“现金的数字版本”–只会滋生混乱和不信任，因为大多数人已经将银行存款视为数字现金。
问题比沟通更深入。存在根本性的模糊性。虽然现金在历史上一直在维持威廉希尔williamhill中文官方网站单一性方面发挥着作用，但未来零售 CBDC 对于这一目的是否必不可少？
银行间准备金结算也支持单一性，这就提出了一个合理的问题：系统能否完全在没有现金（或其他零售渠道获取央行资金）的情况下运行？
瑞典等国家–2022 年只有 8% 的人口最近进行过现金购买– 可能被视为开始测试这个问题。
话虽如此，虽然瑞典是一个高度数字化的经济体，但可兑换成现金仍然是一种选择，并且可以说继续影响着公众对威廉希尔williamhill中文官方网站的概念和信任。
在某种情况下，依靠一套狭隘的机制来确保威廉希尔williamhill中文官方网站单一性和价格稳定等基础性的东西可能风险太大。
更重要的是，如果公众对银行存款和零售央行威廉希尔williamhill中文官方网站之间可兑换的需求消失，那么认为央行威廉希尔williamhill中文官方网站在批发交易中的作用是理所当然的，是否会显得傲慢？
人们会使用央行数字威廉希尔williamhill中文官方网站吗？
即使有强有力的政策理由，CBDC 只有在人们采用的情况下才能实现其目的。成功取决于信任和广泛使用。
一些人（通常是央行行长）认为人们信任现金，因为它是由央行发行的。但这似乎是物质性和个人控制力的结合，使得现金如此值得信赖。
民粹主义对 CBDC 的抵制日益强烈–关注隐私问题和对央行的不信任–强调了这种分歧。
即使央行平息了公众的怀疑，问题仍然存在：人们为什么要使用 CBDC？
识别明确的用例是关键。当前 CBDC 提案未能与银行存款显着区分开来，可能会增加采用失败的风险。
在英国，相对强劲的零售支付格局将对数字英镑构成挑战。然而， 付款评论的未来 由 Joe Garner 领导的英国财政部正确地发现了两个痛点：消费者对消费者的支付方式笨拙；也许最重要的是，商家对高昂的银行卡支付成本和缺乏替代方案感到沮丧。
数字英镑并不是唯一的解决方案，但也许这些担忧暗示了一种采用的途径。
但是，一个主要障碍仍然存在：大多数消费者并不直接承担付款费用–商人这样做。由于无论采用哪种付款方式，价格通常都保持不变，因此用户几乎没有直接动力进行转换，从而使采用变得复杂。
权力、隐私和 CBDC
沟通所涉问题的困难，加上政策理由和消费者用例薄弱的一些不确定性，表明第一个推进的 CBDC 项目可能是那些与政治和公众情绪产生共鸣的项目。
虽然威廉希尔williamhill中文官方网站单一性在数字欧元项目中占据突出地位，但叙述越来越强调主权和统一的泛欧洲数字支付基础设施。
数字欧元被誉为提供单一的欧洲数字支付方式，具有作为法定威廉希尔williamhill中文官方网站的有保证的价值，以及远离非欧洲支付服务提供商（即美国卡网络）的战略支点。
这种诉诸欧洲统一和主权的政治角度可能会在抽象威廉希尔williamhill中文官方网站理论无法参与的领域获得吸引力。
在全球紧张局势加剧以及欧洲政策制定者和公众对美国主导体系的信任度不断下降的情况下，数字欧元可能被视为维护金融自主权并确保欧洲支付基础设施在地缘政治不确定性不断升级的时代保持弹性的战略工具。
将真正的“类现金”功能纳入 CBDC 的举措–例如增强的隐私和离线功能–也值得注意，代表着对公众关切的重大让步。
虽然这些功能可能会加剧与现金的竞争，甚至加速其衰落，但它们也解决了公众对隐私和支付基础设施潜在武器化的高度焦虑 - 在广泛依赖非私有且受外国势力控制的支付系统的背景下，围绕 CBDC 的焦虑具有讽刺意味。
在地缘政治紧张局势可能扰乱支付系统的数字化世界中，具有类似现金属性的 CBDC 可以开辟一个独特的利基市场。
尽管可能很困难，但尝试进行诚实的辩论是唯一的出路，在辩论中我们提出并测试 CBDC 项目背后的实际论点及其有效性和可行性。
作为这项工作的一部分，吉尔莫尔金融技术中心在我们对数字英镑的回应中研究了政策理由、设计选择、实施挑战以及对数字英镑的更广泛影响英格兰银行的咨询。
持续的研究以及开放和包容的对话对于确保 CBDC 以安全和负责任的方式开发、服务于社会的最大利益至关重要。
我们必须在议会决定是否启动之前推进这项工作和辩论。
进一步阅读：
巴齐尔·桑塞姆 是 的研究员吉尔莫尔金融技术中心。关注吉尔莫中心：领英.