英格兰银行预测到到2022年底的通货膨胀率将为14％
磅具有从最近的记录下降恢复之后校长的迷你预算公告，但它是仍然处于低级别对许多其他货币。
最近的下降主要归因于总理Kwasi Kwarteng最近的迷你预算期间宣布的减税。
这450亿英镑的包裹引起了投资者的关注增加未来的政府债务，尽管Kwarteng此后拥有宣布了掉头在20亿英镑的计划中取消最高收入的人。
更普遍地，这一财政扩张增加了通货膨胀的期望，再加上正在进行的上升的能源成本，对英国的经济产生了负面影响，因此是英镑的价值。
磅的削弱也是全球现象的一部分。美元有由12赞赏 百分比 自2021年底以来，针对广泛的货币指数，对英镑的货币指数超过20％。这种广泛的赞赏归因于美国货币政策的收紧以及投资者对美元资产的风险转变，目前被视为避风港。
考虑到这些基本压力，关于英镑的长期估值的问题比比皆是，包括它是否会与美元均等。彭博社的一项分析表明，金融市场认为有一个60％概率，到2022年底，斯特林将达到美元奇偶校验。磅的长期估值会增加进口商品的价格，这可能会带入消费者价格通货膨胀。
如果政策制定者想提高货币的实力，几种经济理论表明，它们必须解决高通货膨胀期望，英国退欧的影响以及目前困扰经济的各种供应链问题。
听说过巨无霸索引吗？研究长期运动汇率表明它们往往会随着许多国家的相对通货膨胀率而变化。该理论被称为购买力平价（PPP），使用特定产品或商品篮的价格来比较不同国家 /地区生活的货币和标准。
因此，我们可以通过查看诸如麦当劳的巨大Mac汉堡之类的单一商品来检查与其他货币相比的价值。由于该产品在各个国家 /地区都是相同的，因此可以通过比较英国和美国的价格来计算PPP的汇率。
在2022年7月，巨无霸指数显示磅是被14左右低估 百分比是根据美国与英国巨头价格所暗示的汇率。
英格兰银行预测到2022年第四季度的通货膨胀率为14％，但这是预计到2023年底将下降到5％。 2023年，英国通货膨胀的相对下跌应加强英镑，减少巨无霸指数预测的低估。
另一种可以帮助我们了解磅的长期价值的理论是公共债务，主权风险和汇率的可持续性之间的联系。政府债务与国内生产总值（GDP）的比率很大增加可能会引发货币的削弱金融市场期望更多风险，也就是说，担心政府能够偿还这笔债务。
在第二次世界大战之前，当斯特林是世界储备货币时，政府可以以低成本借用。当今的英镑不再具有相同的特权，尤其是在最近几周Sterling甚至已经与新兴市场货币进行了比较。该理论将规定，债务与GDP的比率和相应的主权风险必须降低，以使Sterling收回其价值。
长期汇率变动也可以通过比较各个国家的生产力差异来评估。被称为Balassa-Samuelson假设，该理论将一个国家可交易行业的生产率放缓 - 生产在国际上交易的项目的行业，以削弱其实际汇率（即在考虑到通货膨胀的差异之后）。
因此，该理论将将英国退欧和乌克兰战争引起的供应链中断与英国生产力的基本下降联系起来，从而导致英镑的长期价值贬值。
从与美元的长期平价中拯救英镑将需要政策制定者的行动。英格兰银行监督货币政策 - 使用利率以及其他工具来控制向经济供应的货币供应 - 并具有英国政府的任务，以通过使用利率上升来降低通货膨胀来解决价格稳定。期货市场预测利率到2023年5月增加4％至6.25％，表明该银行将继续提高利率以解决通货膨胀。
政府照顾财政政策 - 支出和税收决策 - 以及来自市场和组织的建议国际货币基金指向需要更加审慎和财政约束的需求根据当前的通货膨胀压力。
英国政府已将其中期财政计划宣布到今年10月，旨在解决该国的债务与GDP的比率，并使投资者对经济的信心。
可能最困难的挑战将是由于英国退欧和与大流行有关的供应链破坏而导致的生产力放缓，因此解决结构性变化。促进与欧盟的脱欧后贸易关系可以为英国可贸易部门提供必要的支持，以帮助增加英镑。
没有针对这些问题的牢固计划，对英镑的长期估值的前景仍然不确定。尽管诸如投资者的风险偏好之类的全球因素可能会继续保持美元稳定，但国内因素可以减轻这些影响。
可贸易行业的货币收紧，财政合并和结构性改革都将有助于对英镑进行重新评估，为决策者提供了在国际舞台上的价值的途径。
Ganesh Viswanath-Natraj是财务助理教授，并教授经验金融MSC Finance和MSC金融与经济学课程。他还教金融市场BSC会计与金融.
在Twitter上关注Ganesh Viswanath-Natraj@ganvisnat.
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