自 2022 年秋季以来，英镑兑美元汇率上涨约 30%
当 Liz Truss 和 Kwasi Kwarteng 的时候减税迷你预算2022年秋季引发威廉希尔williamhill中文官方网站债务危机，英镑暴跌至几乎与美元平价。 2023 年，威廉希尔williamhill中文官方网站经受住了增长疲软, 生产力下降和高通胀，还有英镑已经G10 主要经济体中表现最强劲的货币。目前交易价格接近 1.31 美元，为 2022 年 4 月以来的最高水平。
为了帮助了解正在发生的事情以及英镑的走势，我们采访了金融学助理教授 Ganesh Viswanath Natraj。
很多想法去年秋天英镑将继续跌至美元平价及以下。发生了什么变化？
英格兰银行利率收紧可能是关键因素。不过政府的财政政策也更加克制。
但许多国家的利率已经收紧。为什么它会对威廉希尔williamhill中文官方网站产生如此大的影响？
例如，如果将它们与美国进行比较，自去年 10 月以来，联邦资助率已从 3% 上升到 5%。威廉希尔williamhill中文官方网站的同等税率已从略高于 2% 上升至 5%。威廉希尔williamhill中文官方网站不仅收紧了政策，市场预期英格兰银行继续紧缩。
英镑走强的一个原因是美元同期走弱。这可能占英镑变动的50%。然而，英镑兑欧元等其他货币也有所上涨（同期从约 1.08 欧元升至 1.17 欧元）。这表明英镑升值更有可能是由于威廉希尔williamhill中文官方网站政策而不是外国因素。
美元为何贬值？
美元通常被视为风险偏好的衡量标准 - 换句话说，当美元走强时，全球经济的悲观情绪就会增加。VIX 指数这就是证据：它是衡量市场恐惧程度的指标。自10月以来，已从约32个下降至14个。
整体去美元化叙事也可能有效果。这种观点认为，由于中国、俄罗斯和沙特阿拉伯等国家已经放弃使用美元，美元作为世界储备货币的地位正在受到削弱。这可能是一个长期问题，但仍可能鼓励投资者做空美元（押注美元会下跌）。
另一件事需要注意的是，美元贬值与通胀预期背道而驰。美国通胀下降速度比其他国家更快，在所有条件相同的情况下，这应该会导致美元升值。
威廉希尔williamhill中文官方网站10年期国债收益率目前高于去年秋季。这难道不表明人们对威廉希尔williamhill中文官方网站的看法变得更糟了吗？
2022年秋季金边债券收益率的飙升反映了迷你预算后投资者的恐慌[金边债券是威廉希尔williamhill中文官方网站政府为了借钱而发行的债券——收益率是债券支付的利息；收益率越高，债务需求越低]。 Rishi Sunak 就任总理后，财政政策发生变化，收益率回落至 3% 左右，这可能是当时利率的“正确”水平。此后金边债券收益率的上升反映了利率的上升。
当经济疲软时货币大幅升值是否不寻常？
高通胀和不断上升的政府债务通常与货币疲软相关，因此英镑上涨并不反映威廉希尔williamhill中文官方网站基本面。这可能反映出投资者预计威廉希尔williamhill中文官方网站通胀将迅速下降的事实，但预测并非如此。例如，NIESR（国家经济和社会研究所）认为通货膨胀要到 2025 年才会恢复到 2% 的水平。
许多人认为威廉希尔williamhill中文官方网站脱欧导致了英镑 2022 年的崩盘。英镑升值是否反映出投资者对威廉希尔williamhill中文官方网站脱欧更加乐观？
威廉希尔williamhill中文官方网站脱欧对英镑的影响可能更多地体现在2016年公投后的一次性下跌中。英镑从未恢复到威廉希尔williamhill中文官方网站脱欧前的水平。
英镑走强谁会赢谁会输？
获胜者将包括进口产品的消费者和出国旅行（尤其是前往美国）的消费者。以美元购买商品的公司将受益。另一方面，出口商正在遭受损失。
总体来说这是个好消息吗？
我想说，是的。总体而言，这意味着投资者对威廉希尔williamhill中文官方网站经济的信心有所改善，威廉希尔williamhill中文官方网站国债市场已趋于稳定。这意味着威廉希尔williamhill中文官方网站经济有净流入（意味着流入的资金多于流出的资金）。
英镑将走向何方？
我一直关注经济学人巨无霸指数，通过比较世界各地麦当劳巨无霸的价格来了解不同货币的相对价值。上次发布于 1 月份时，报告显示英镑兑美元汇率被低估了 12%。新指数现在随时到期，并且可能会表明这种下冲已得到纠正。
问题是英镑现在是否会继续升向威廉希尔williamhill中文官方网站脱欧前的 1.50 美元水平。我认为我们很可能会朝这个方向前进。在我看来，威廉希尔williamhill中文官方网站脱欧是一次一次性的生产力冲击，一些企业和部门必须做出反应，例如通过移动国外的某些活动。既然这种情况已经发生，您可能会期望它会被利用新安排而涌现的新产业所抵消。
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然而，英镑升值的条件是公共财政保持健康且通胀下降符合预期。如果这些方面出现问题，特别是与战争等外生事件相结合，使世界再次更加厌恶风险，那么英镑再次崩盘的可能性就会更大。
加内什·维斯瓦纳特·纳特拉杰 是金融学助理教授，也是吉尔莫尔金融技术中心。 他教授金融市场会计与金融理学学士e 和实证金融金融硕士 和金融与经济学硕士.
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